L’intelligence artificielle est en train de transformer la société et son potentiel est encore loin d’être exploité au maximum. De ce fait, il est naturel que les investisseurs affichent un important enthousiasme pour les valeurs technologiques concernées par cette révolution, ainsi que par les start-up qui préparent leur entrée en Bourse, comme Anthropic ou OpenAI. Mais si les résultats obtenus grâce à l’intelligence artificielle sont réels, le risque qu’une “bulle” explose l’est aussi. Régulièrement, des médias et des analystes comparent la situation actuelle à celle qu’on a pu observer durant la “bulle internet” à la fin des années 1990.
En effet, même si l’IA est une vraie révolution, il est possible que l’enthousiasme de la Bourse pour celle-ci ne soit plus rationnel et que cet enthousiasme finisse par subir une correction. Outre cela, il y a également le risque de surinvestissement de la part des acteurs de la tech. D’ailleurs, dans un billet de blog publié récemment, des économistes de la Banque centrale européenne évoquent un schéma récurrent.
“L’engouement actuel pour l’IA a de nombreux précédents historiques. Pour n’en citer que quelques-uns : l’essor du chemin de fer au XIXe siècle, l’expansion de l’électricité et de la radio dans les années 1920, ainsi que l’essor d’Internet, ou « l’ère des dot-com », dans les années 1990”, écrivent ceux-ci. “Dans chaque cas, une technologie véritablement révolutionnaire a attiré des investissements, et la capitalisation boursière des entreprises qui l’ont adoptée a fortement augmenté avant de chuter brutalement.”
Par ailleurs, même si cette “bulle” est principalement américaine, les économistes de la Banque centrale européenne préviennent que celle-ci aurait aussi un impact sur les foyers de la zone euro.
Pourquoi l’Europe est-elle exposée ?
Selon les explications de ces chercheurs, les “Magnificent 7” américain (Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Apple, et Tesla) dominent les indices mondiaux les plus suivis. Et cela crée un risque important pour la zone euro. Les données utilisées par ce groupe d’économistes montrent aussi que la majorité de l’exposition de la zone euro à ces géants américains de la tech passe par les fonds d’investissement, comme les fonds communs de placement ou les ETF, mais pas par des placements directs. En tout cas, le billet publié sur le site de la BCE avertit qu’il est possible que des foyers européens soient exposés à ces géants américains, sans même le savoir.
“Les ménages de la zone euro, qui investissent de plus en plus dans des ETF à faible coût, détiennent environ 440 milliards d’euros d’expositions aux valeurs technologiques américaines sans avoir nécessairement conscience du risque de concentration qui y est associé. Les compagnies d’assurance et les fonds de pension détiennent également des expositions importantes aux « Mag7 »”, indique la publication.
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