Vous le savez : Altice, le propriétaire de SFR, est un groupe endetté à plus de 60 milliards d’euros, et un scandale au Portugal rend de plus en plus crédible une vente de l’opérateur français. Toutefois, lorsqu’on se penche sur les chiffres de SFR, les nouvelles ne sont pas forcément bonnes pour préparer une telle vente.
En effet, depuis son rachat par Altice, SFR a continué de voir grossir sa propre dette, qui dépasse maintenant 24 milliards d’euros (au 3e trimestre) contre 23,8 milliards d’euros un trimestre plus tôt. Un montant qui donne le vertige, surtout quand on sait qu’il y a neuf ans, Altice avait racheté SFR pour un peu plus de 13 milliards d’euros.
Une vente de SFR pourrait aider Altice à sortir de crise, mais la situation est peu reluisante
SFR continue de perdre par ailleurs des abonnés, sur l’internet fixe comme sur le mobile. D’un trimestre sur l’autre, quelques 44 000 clients internet sont passés chez la concurrence (le nombre d’abonnés s’établit désormais à 6,464 millions). Sur le mobile, en apparence, la situation semble meilleure avec une progression à 20,685 millions d’abonnés contre 20,534 un trimestre plus tôt.
Mais pour parvenir à ce chiffre, SFR a en fait modifié son calcul et agrégé au total les clients internet disposant de clés 4G. En réalité, l’opérateur a ainsi perdu 118 000 clients mobiles sur le trimestre. Du coup, le chiffre d’affaires fait la grise mine. Celui-ci a baissé de 2,8% au troisième trimestre par rapport à la même période un an plus tôt (2,72 milliards d’euros).
Du côté du bénéfice opérationnel on est là encore sur un voyant rouge avec une baisse de 5,4%. Et sur le segment professionnel ce n’est guère mieux avec une baisse de l’Ebitda de 4,2%. Evidemment, tout cela ne fait rien pour rassurer les investisseurs alors que des échéances de remboursement majeures pour Altice se rapprochent à grand pas.
Des échéances arrivent à grand pas
En 2025, le groupe devra en effet rembourser 1,65 milliards d’euros, suivi de 1,33 milliard d’euros en 2026 et 5,5 milliards d’euros en 2027. Pour tenter de rassurer, la vente de toute ou partie de SFR est évoquée depuis quelques temps. Mais le fort endettement de l’opérateur et sa piètre performance ne font rien pour valoriser avantageusement la firme dans un tel scénario.
En attendant, Altice France tente d’autres ventes. Mardi 22 novembre, la firme a annoncé la vente prochaine de ses data centers à la banque Morgan Stanley – une opération qui devrait lui rapporter autour de 530 millions d’euros. Altice France souligne, au-delà, que “toutes les autres options [pour se désendetter, Ndlr] sont à l’étude”. La firme ne donne au demeurant pas plus de détails sur ce qui pourrait être ou non cédé.
Tout juste sait-on (mais la firme peut encore changer d’avis) qu’une vente du pôle télévisuel n’est pas sur la table.
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Je les quitte dans un mois… service client pourri, box sur le cloud pourrie…