Ce mercredi 4 mars, la Bourse de Séoul a vécu l’une des journées les plus noires de son histoire récente. L’indice Kospi – principal baromètre qui regroupe les plus grandes entreprises du pays – a chuté de plus de 12 %, clôturant à 5 093 points, sa pire performance depuis la crise financière mondiale de 2008. Le Kosdaq, le marché dédié aux valeurs technologiques, a quant à lui plongé de 14 %.
La chute a été si violente que les autorités ont déclenché un mécanisme d’urgence qui suspend temporairement les échanges. Objectif : éviter la panique totale. Le Kospi était l’une des bourses les plus performantes au monde l’année dernière, bondissant de près de 75 % à son pic. Samsung Electronics et SK Hynix, les deux mastodontes qui représentent à eux seuls près de 50 % de la capitalisation de l’indice, ont respectivement perdu plus de 11 % et 9 % en une seule séance. Et quand ils vacillent, c’est tout le marché sud-coréen qui s’effondre.
Qu’est-ce qui a déclenché ce krach ?
Il n’y a pas de doute. L’escalade du conflit au Moyen-Orient a fait bondir les prix du pétrole de 14 % en quelques jours, avec le baril de Brent atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2024. Les prix du gaz européen, eux, ont bondi de 70 % en une semaine. Ces chiffres ont immédiatement ravivé le spectre d’un choc inflationniste mondial, et avec lui, la crainte que les banques centrales retardent leurs baisses de taux d’intérêt : une mauvaise nouvelle pour les marchés.
Si la Corée du Sud est aussi touchée, c’est parce qu’il s’agit de l’un des plus gros importateurs de pétrole, le huitième à l’échelle mondiale. Ses importations nettes de brut représentent 2,7 % de son PIB. L’économie du pays, très dépendante de l’industrie et des exportations, est suspendue au cours du pétrole.
Pourquoi le Kospi s’est-il effondré aussi brutalement ?
Pour comprendre pourquoi le marché sud-coréen s’est autant emballé, il faut s’intéresser à son fonctionnement au cours des derniers mois. Portés par l’euphorie autour de l’intelligence artificielle (IA), de nombreux investisseurs particuliers ont misé gros, souvent à crédit, sur des valeurs technologiques en pleine ascension. Ce type de pari, qu’on appelle un effet de levier, amplifie les gains quand ça monte… Mais aussi les pertes en cas de chute.
Lorsque les cours ont commencé à dégringoler, les courtiers ont exigé que ces investisseurs remboursent ou renflouent leurs positions : c’est ce qu’on appelle un appel de marge. Pour y faire face, beaucoup ont été forcés de vendre en urgence, ce qui a accentué la baisse, déclenchant de nouveaux appels de marge. Un véritable cercle vicieux. Certains courtiers ont même cessé de proposer des prêts en cours de séance, aggravant encore le mouvement.
Est-ce que c’est fini, ou faut-il s’attendre à pire ?
Les experts sont partagés. D’un côté, certains analystes estiment que cette correction, aussi brutale soit-elle, reste avant tout la conséquence d’un marché qui est monté trop vite. Une stabilisation est possible dès que les prix du pétrole se calmeront, estiment-ils.
Mais de l’autre, les signaux restent préoccupants : les investisseurs étrangers ont massivement vendu leurs positions, et la fermeture du détroit d’Ormuz par l’Iran, un passage stratégique pour une grande partie du pétrole mondial, fait peser une menace sérieuse sur l’approvisionnement.
- La Bourse de Séoul s’est effondrée de 12 %, sa pire chute depuis 2008.
- En cause, l’escalade du conflit au Moyen-Orient, qui fait flamber le pétrole et menace l’économie sud-coréenne
- Des investisseurs surendettés, forcés de vendre en urgence, ont accéléré la spirale.
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