Qui aurait pu deviner que la petite plateforme de partage de vidéos lancée en 2005 par Chad Hurley, Steve Chen et Jawed Karim, en arriverait là deux décennies plus tard ? Quand Google racheta YouTube, l’année suivante, pour « seulement » 1,65 milliard de dollars, certains observateurs de l’époque pensèrent alors que la société se trompait et que cette acquisition était beaucoup trop onéreuse.
L’histoire leur a donné tort. L’opération s’est révélée être l’un des investissements les plus fructueux pour l’entreprise, puisque YouTube constitue aujourd’hui le deuxième pilier de son empire publicitaire, générant 9,8 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025. Une hégémonie qui se concrétise aujourd’hui par la mise au tapis de la division média de la firme de Burbank, désormais reléguée au second rang en matière de revenus annuels.
YouTube, le premier groupe média intouchable
C’est le cabinet d’étude MoffettNathanson, Rolls-Royce de l’analyse financière pour tout ce qui touche aux secteurs TMT (Technologie, Médias et Télécoms), qui a publié ces chiffres. En 2025, YouTube a généré un chiffre d’affaires colossal de 62 milliards de dollars.
En face, la branche média de The Walt Disney Company, qui regroupe pourtant la production de contenus pour le cinéma et la télévision, la distribution, les droits sportifs internationaux et ses services de streaming (Disney+, Hulu et ESPN+), a été dépassée. De peu, puisqu’elle a généré, de son côté, 60,9 milliards de dollars la même année ; un écart somme toute assez modeste, mais qui place dorénavant la barre hors de portée pour n’importe quel autre acteur du secteur.
Disney se démène avec des coûts de production stratosphériques pour assurer la diffusion de ses séries et de ses blockbusters auxquels s’ajoutent des dépenses en marketing et pour la distribution. À l’inverse, YouTube repose sur un modèle radicalement différent : une immense armée de créateurs publie chaque année des millions de vidéos qui alimentent à la chaîne la machine publicitaire de la plateforme.
L’analyse de la valorisation théorique de la plateforme donne aussi le vertige : les analystes estiment que YouTube, si elle était une entité indépendante, vaudrait entre 500 et 560 milliards de dollars. Elle passerait donc devant Netflix, pourtant leader du streaming SVOD, qui reste loin derrière, pesant aujourd’hui 409 milliards de dollars.
Si l’on s’en tient aux chiffres de MoffettNathanson, la publicité pèse pour environ 64,5 % des revenus totaux de la plateforme, totalisant 40 milliards de dollars, dont 11,4 milliards pour le seul quatrième trimestre 2025.
Le solde de ces revenus, soit plus de 21 milliards de dollars, provient d’une diversification très agressive : la firme a capté les fans de télévision avec YouTube TV, s’est accaparé l’exclusivité des droits du NFL Sunday Ticket (le graal du fan de football américain), vend ses abonnements Premium à la pelle et a attrapé dans ses filets les mélomanes avec YouTube Music. Une infrastructure unique pour agréger des contenus qu’elle n’a même pas à produire : une rente très juteuse qui n’a fait qu’augmenter avec les années.
Pour Michael Nathanson, analyste chez MoffettNathanson, cette montée en puissance est unique dans le paysage du divertissement. « À l’inverse de la quasi-totalité des actifs que nous suivons, nous avons la conviction que YouTube tirera profit aussi bien des leviers de croissance que des crises structurelles qui frappent actuellement les secteurs de la technologie et des médias », explique-t-il. Même si le marché de la pub venait à toussoter ou si le monde entier se mettait du jour au lendemain à bouder la télévision, YouTube semble presque immunisée. En vingt ans, peu de secteurs ont résisté aux assauts de la plateforme, qui force aujourd’hui Disney à regarder la compétition depuis la deuxième marche du podium.
- YouTube a généré 62 milliards de dollars en 2025, dépassant Disney qui a réalisé 60,9 milliards.
- La plateforme repose sur un modèle publicitaire alimenté par des millions de créateurs de contenu, contrairement aux coûts élevés de Disney.
- Les analystes estiment que si YouTube était indépendante, sa valeur atteindrait entre 500 et 560 milliards de dollars.
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